你好,游客 登录 注册 搜索
阅读新闻

【精选】这三大利空因素压制 长期看空乙二醇

[日期:2019-07-17] 浏览次数:

  关于MEG,咱们永远持看空的看法,苛重出处是行业处于产能高速扩张周期,供应增速大于消费增速。5月中旬今后,大连商品生意所EG期货1909合约跌破4500元/吨,最低考试下探4300元/吨一线,具体看坚持低位轰动横盘步地。本周二,蓦然放量增仓下跌,击穿4300元/吨一线维持,夜盘更下一层楼,最低下探4150元/吨。墟市上并未有突发性利空变乱,只可说根基面略有转弱,MEG蓦然冲破横盘步地大幅下跌能够用久盘必跌来解说。

  6月中旬今后,PTA代价络续大涨,但同为聚酯原料的MEG却坚持横盘体例。PTA大涨的流程中,PTA的利润接续夸大,同时下游聚酯因产物库存低位能够跟涨,长丝短纤的利润较好。但瓶片行业的利润较差,以是瓶片企业率先布告减产。但7月初PTA代价陆续大幅下跌,涤丝产销显然萎缩,累库预期下,聚酯行业也先河主动减产掌管库存。目前爆出的聚酯企业减产部署较多,行业具体负荷也从上周末的93%以上回落至91%相近,且有陆续消重的预期,以是对MEG的消费消重,对供应压力较大的MEG来说是落井下石,但不行以为是导致蓦然跌停的出处。

  近几年,因工艺秤谌的提拔,国内煤造乙二醇的开工率获得了显然提拔,本年年头煤造乙二醇的具体开工率抵达了92%以上的高位。但因为乙二醇的代价络续下跌,行业出产永远坚持耗费,导致安装出产主动性显然消重。4月份先河,行业进入时节性鸠合检修期,煤造安装负荷络续消重,部门安装因利润不佳有提前检修及推迟重启的地步,至今照旧有大批安装已毕检修尚未重启,正在产安装也方向于转产有利润的其他化工品,6月下旬煤造安装具体负荷最低唯有45%安排。乙烯法安装的赢余情形同样不睬念,大部门安装主动转产有利润的EO,以是行业具体负荷自5月份至今不绝坚持正在70%以下的偏低秤谌。也恰是因为国内安装开工坚持低位,产量大幅下滑,口岸MEG获得了消化,以是4月底今后国内MEG的口岸库存络续消重,CCF口岸库存截止到7月初依然较4月份的高位消重了25万吨,但照旧远远高于往年的库存最高值。以是,目前MEG口岸库存的消重很大水准上是因为国内产量的大幅压缩,且能够预期,一朝MEG的利润好转,国内安装能够很疾复原出产,供应也会同步回升,这是MEG代价永远偏弱,缺乏弹性的苛重出处。

  2018年,国内MEG产能扩张237万吨,产能增速28.4%,2019年国内部署新增产能292万吨,产能增速27.3%。但下游聚酯行业已毕景气周期,产量增速或许当年两年11%安排的高位大幅下滑,截止到7月份,国内聚酯的产量增速预期正在8.5%相近。以是从供需角度看,MEG的增速远远高于下游聚酯端需求增速,且MEG的高速投产周期将延续至2020年之后。不只国内,目前表洋也有大批MEG安装投产,个中2019年部署投产近260万吨新产能,目前依然投产的有168万吨,北美的页岩气为原料安装的本钱低廉,本地没有显然的需求增进,苛重仍旧出口至中国等地,以是同样对中国的MEG墟市供应形成压力。从进口量数据看,2019年前5个月,中国的MEG进口同比增进2.6%,正在昨年高速增进的根本上陆续增进。以是,具体看MEG行业进入产能高速扩张期,供应远超消费增速,将永远对代价形成压力。

  归纳以上认识,近期聚酯企业主动减产导致MEG的消费有消重预期,是短期内展现的利空身分,但不行所有解说MEG代价蓦然破位下跌。产能高速扩张,低利润导致低开工率,口岸库存获得消化,但目前的库存秤谌照旧较高,且一朝代价反弹利润修复,供应会神速增进,是MEG代价永远偏弱的苛重出处。